中证投服中心支持投资者提起操纵市场民事赔偿诉讼

北京三夫户外用品股份有限公司（以下简称三夫户外）原董事控制并使用 76 个证券账户，利用资金优势、持股优势等连续买卖公司股票，操纵股票价格，受到证监会行政处罚。中证投服中心支持两名投资者向深圳中院提起诉讼，要求被告承担民事赔偿责任。2025 年 8 月，深圳中院一审判决原告胜诉后，被告提起上诉，2025 年 12 月广东高院维持一审判决。该案经两级法院审理终获胜诉，法院围绕投资者损失与操纵市场之间的因果关系等核心问题进行了详细认定及释法说理，并完全采纳中证投服中心以“ 拟制真实价格法”测算投资者损失的意见。

该案标志着第 2 单操纵市场“ 支持诉讼+损失测算” 案件落地，也是中证投服中心在操纵市场民事追责领域的有益探索，对于推动操纵市场民事责任落实、丰富类案实践、推动相关司法解释出台等具有重要意义。

全国首例“破产重整+ 引导调解”证券虚假陈述纠纷调解案

某上市公司因受多重因素影响，陷入数十亿元债务危机，债权人向法院提出对该企业的破产重整申请。同时，公司又因未按规定披露控股股东及其关联方非经营性资金占用，受到证监会行政处罚。在破产重整过程中，大量投资者发起证券虚假陈述侵权索赔诉讼。江苏局指导协调江苏省证券业协会与南京中院依托“ 宁法挺您” 证券融合法庭，全国首创“破产重整+ 引导调解”机制，将调解嵌入重整程序，实现纠纷化解与破产程序的协同推进，结合破产重整方案中的债务清偿安排，为投资者提供多种赔偿选择路径，引导投资者与公司达成调解协议，成功化解纠纷。通过上述机制，累计成功调解纠纷 200 余起，调解金额超过 1500 万元，实现“企业再生” 与“ 权益守护”双赢。

该案系全国首例“破产重整+ 引导调解” 案，属于投资者行权维权的典型案例。依托证券融合法庭，在破产重整程序中嵌入柔性调解，将投资者损失赔偿与上市公司债务化解和经营能力恢复统筹推进，为涉众型证券纠纷多元化解提供创新样本。

赛为智能虚假陈述支持诉讼案同步追究“ 首恶” 与“ 帮凶” 责任

赛为智能股份有限公司（ 以下简称赛为智能）虚构采购及分包业务导致 2019 年至 2020 年累计虚增利润总额 2335万余元，受到证监会行政处罚。 中证投服中心针对赛为智能财务造假违法行为，支持 13 名投资者向深圳中院提起虚假陈述民事责任纠纷诉讼，依法追究赛为智能及相关董监高民事赔偿责任，并将配合造假方列为被告一并追责。案件审理期间，中证投服中心积极协助深圳中院查明事实、准确认定“ 首恶” 和“ 配合造假方” 责任。2025 年 7 月，深圳中院作出一审判决，13 名原告投资者 90 余万元赔偿请求获法院全额支持，法院认定明知且配合财务造假的供应商构成共同侵权，判令其对原告损失承担 3%的连带赔偿责任。

该案中，法院明确将未被行政处罚的配合造假方纳入民事追责范围，强化对造假责任人及配合造假方的追责，具有很强的创新示范意义及震慑作用，取得很好的社会效果和法律效果。

中证投服中心首单针对短线交易归入权的股东代位诉讼案

针对某上市公司控股股东短线交易该公司股票获益3100 余万元被行政处罚的行为，中证投服中心以股东身份向上市公司发送《股东质询函》督促相关责任主体行使归入权无果后，作为原告向常州高新区法院提起股东代位诉讼，依法要求控股股东向上市公司归还短线交易收益及占用期间的利息，并要求实际控制人等 5 名公司相关责任人员承担连带责任。 由于案件类型新颖、缺乏类案参考，法院先后组织3 次庭审，中证投服中心研究应对案件审理中有关收益计算、董事责任认定等争议问题。诉讼过程中经各方共同努力推动，控股股东向上市公司主动全额归还短线交易收益及利息合计 3767.61 万元。

该案系中证投服中心首单针对短线交易归入权的股东代位诉讼，也是利用投保机构代位诉讼追回控股股东短线交易收益及利息的第一案，对规范上市公司内部人行为起到积极作用。

 ST 诺泰虚假陈述支持诉讼案全国首例“ 示范案件+先行判决”案例

针对江苏诺泰澳赛诺生物制药股份有限公司（ 以下简称ST 诺泰）虚构技术转让业务等违法违规行为，中证投服中心支持投资者向法院提起虚假陈述民事责任纠纷诉讼。上海金融法院探索推动适用“ 示范案件+先行判决”机制。考虑到证券虚假陈述案件审理包括“侵权确认” 以及“ 损失核定” 两个环节，后者以前者确定的“ 三日一价” 为依据且往往因数据调取、损失计算方法争议等持续时间较长，为促进示范判决尽快生效并高效解决大量平行案件，法院在本案中就虚假陈述行为认定、三日一价、重大性、交易因果关系、责任主体及其过错等共性问题作出先行判决，避免可能的二审改判需重新组织核定或者二审调解结案导致示范判决不生效，延缓其他平行案件的处理。

该案作为上海金融法院落地的首单“ 示范案件+ 先行判决” 案件，先行判决缩短了审理期间，提高系列案件的审判效率，提升了示范案件审判质效，便于投资者依法高效维权。

案例素材来源：证监会官网